Brittisk skattehöjning hotar speloperatörer, Rank Group varnar för butiksstängningar

Den brittiska regeringens planerade höjning av Machine Gaming Duty (MGD) kan få omfattande konsekvenser för spelbranschen, särskilt för operatörer med stor fysisk närvaro. En ny detaljerad analys från Deutsche Bank belyser de potentiella effekterna av skattehöjningen som först rapporterades av Financial Times. Social Market Foundation ligger bakom förslaget som nu övervägs av finansministern John Healey.

Spelautomater genererar miljardvinster

Enligt officiella data från Gambling Commission uppgick den totala bruttoavkastningen (GGY) för spelautomater i Storbritannien under senaste perioden till cirka 2,7 miljarder pund (3,5 miljarder dollar). Category B-automater står för huvuddelen av dessa intäkter. Deutsche Banks rapport analyserar i detalj hur tre av branschens största börsnoterade aktörer skulle påverkas.

Rank Groups existens hotas

Rank Group, med landets mest omfattande nätverk av fysiska spelhallar, står inför de allvarligaste utmaningarna. En höjning av MGD till 40% skulle enligt beräkningarna innebära en årlig kostnadsökning på cirka 35 miljoner pund för bolaget. Detta motsvarar hela 44% av företagets prognostiserade EBIT för 2028 och 17% av EBITDA på kort sikt, trots eventuella åtgärder för att minska effekten.

Utan åtgärder skulle kostnadsökningen motsvara 24% av EBITDA. Rank har varnat att många av deras spelhallar riskerar att bli olönsamma, vilket kan leda till betydande personalnedläggningar. Bolagets strategi att öka intäkterna genom utökad användning av spelautomater i sina lokaler, med mål om 100 miljoner pund i EBIT, skulle samtidigt kunna komprometteras.

En talesperson för Rank uppgav att de fortsätter den direkta dialogen med finansdepartementet och andra myndigheter för att tydliggöra skattehöjningens konsekvenser. Deutsche Bank ändrade sin rekommendation för Rank från 'köp' till 'behåll' redan i januari i år.

Entain varnar för svartmarknadens tillväxt

För Entain beräknas de årliga kostnaderna öka med cirka 100 miljoner pund före eventuella motåtgärder. Denna summa motsvarar ungefär 10% av bolagets prognostiserade EBITDA för 2027 och 20% av dess mål för fri kassaflöde 2028. I ett brev till premiärminister Andy Burnham framhöll Entain att en skarp skattehöjning riskerar att driva spelare till den oregerlerade marknaden.

Entain uppskattar att upp till 1 miljard pund i spelinsatser kan försvinna från den reglerade marknaden. Bolaget har redan inlett en omstrukturering av sin brittiska verksamhet där cirka 400 kundtjänstjobb kommer att fasas ut bland de 2 000 anställda.

Trots dessa utmaningar behåller Deutsche Bank sin 'köp'-rekommendation för Entain. Banken pekar på bolagets starka tillväxt på den brittiska onlinemarknaden, exponering mot den amerikanska marknaden genom BetMGM-joint venture och förväntningar om ökad kassaflödesgenerering från 2028.

Flutter klarar sig bäst

Flutter, vars marknadsvärde till stor del grundas på det amerikanska dotterbolaget FanDuel, beräknas bli minst påverkad av skattehöjningen. Deutsche Bank uppskattar att de extra kostnaderna för Flutters brittiska butiker kommer att uppgå till mindre än 20 miljoner dollar årligen. Detta representerar mindre än 1% av koncernens totala EBITDA och anses därför ha marginell påverkan på bolagets totala resultat.

Fysiska butiker har sämre förutsättningar

Analysen visar tydligt att fysiska speloperatörer står inför betydligt större utmaningar än sina onlinekonkurrenter när det gäller att hantera skattehöjningar. Onlineoperatörer har historiskt lyckats mildra ungefär hälften av skatteökningar genom att reducera marknadsföringsbudgetar, effektivisera verksamheten och minska antalet kampanjer och gratisspel.

För fysiska butiker är alternativen färre. Höga fasta kostnader för lokalhyra och personal gör det svårt att anpassa sig. Inkomsterna från spelautomater är dessutom direkt knutna till de fysiska lokalerna, vilket begränsar möjligheterna att flytta verksamheten online.

Deutsche Bank förutspår att operatörer maximalt kommer att kunna mildra cirka 30% av kostnadsökningen, främst genom att stänga olönsamma eller marginellt lönsamma butiker. Även efter sådana åtgärder förväntas nettovinstpåverkan bli betydande för aktörer med stora maskinbestånd.

Redan pågående nedläggningar

Branschen har redan sett flera exempel på butiksstängningar i väntan på skattehöjningen. Betfred har under året stängt 132 butiker, en trend som följer på senaste årets höjning av Remote Gaming Duty. Bolagets VD Fred Done har varnat för att ytterligare skattehöjningar kan leda till omfattande butiksstängningar som inte bara drabbar spelbranschen utan även relaterade sektorer som hästkapplöpning.

Evoke valde i april i år att stänga 200 av sina William Hill-butiker av samma skäl. Dessa nedläggningar signalerar de strukturella utmaningar den fysiska spelmarknaden står inför i en tid av ökade skattetryck och förändrade spelvanor.