CFTC exclui jogos de casino da definição de swap e classifica contratos de eventos como derivativos

A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) dos EUA emitiu uma regra excluindo produtos de jogo estilo casino da definição de swap e, separadamente, afirmou que contratos de eventos se enquadram em seu mandato federal de derivativos.

Anunciada em 9 de outubro, a exclusão para produtos de casino é uma Regra Final Interina, com um período de 30 dias para comentários públicos.

A posição da comissão é que produtos como jogos de casino e apostas esportivas comuns não atendem à definição estatutária de um swap.

Em uma ação regulatória separada, a CFTC busca esclarecer que contratos de eventos são swaps.

As categorias que identifica incluem contratos vinculados a esportes, política, eventos culturais e clima, colocando produtos negociados em mercados de previsão do lado oposto da distinção em relação às apostas de jogo convencionais.

A comissão afirma que contratos de eventos podem ser usados para proteger riscos, especular e fornecer informações sobre resultados futuros.

Sua posição é que esses produtos são derivativos de commodities cobertos pela Lei de Câmbio de Commodities (CEA), a lei federal que estabelece a autoridade da CFTC sobre swaps e bolsas que os oferecem.

As duas medidas abordam a mesma fronteira de direções opostas: uma formaliza uma exclusão para produtos estilo casino, enquanto a outra classificaria explicitamente contratos de eventos como swaps.

A distinção não é simplesmente se um contrato diz respeito a um evento esportivo.

Um cliente fazendo uma aposta de futebol com uma casa de apostas e um usuário negociando um contrato de evento esportivo podem estar apostando no mesmo resultado, mas a posição da CFTC atribui os produtos a diferentes categorias regulatórias.

Isso atraiu críticas de detratores dos mercados de previsão e reguladores estaduais, que argumentam que derivativos esportivos não têm as consequências financeiras, econômicas ou comerciais necessárias para se qualificarem como swaps.

Eles também afirmam que a CEA não foi concebida para remover a autoridade dos estados sobre o jogo.

Algumas críticas da indústria se concentraram na aparente inconsistência: uma aposta de futebol oferecida por uma casa de apostas estaria fora da definição de swap, enquanto um contrato de evento esportivo poderia se enquadrar nela.

A CFTC, em contraste, mantém que swaps podem ser orientados por eventos e que os swaps cobertos estão dentro de sua jurisdição, e não da das autoridades estaduais de jogos.

A CEA dá à CFTC autoridade sobre bolsas que oferecem swaps, uma categoria ampla que inclui instrumentos como swaps de taxa de juros, moeda, commodity, crédito, ações e dívida.

O estatuto também acomoda contratos orientados por eventos, com a questão legal relevante incluindo se um evento pode ter consequências financeiras, econômicas ou comerciais.

A comissão argumenta que essa estrutura pode abranger contratos de eventos porque resultados em esportes, política, cultura ou clima podem carregar essas consequências.

Críticos contestam se esse raciocínio se aplica a contratos esportivos em particular e se ele deve deslocar a supervisão estadual de produtos que consideram como jogo.

A agência já argumentou anteriormente que muitos contratos de eventos são cobertos pela definição de swap.

A exclusão para produtos estilo casino agora entra em seu período de comentários de 30 dias.

O esforço separado para colocar contratos de eventos dentro da estrutura de swaps, e a reivindicação de jurisdição da CFTC sobre esses produtos, deixam a questão central não resolvida: onde um contrato vinculado a esportes deixa de ser uma aposta regulada pelo estado e se torna um derivativo regulado federalmente.