Morningstar ziet DraftKings als diep ondergewaardeerd ondanks aandelenverlies

Het aandeel van DraftKings is dit jaar meer dan 40 procent gedaald, maar analisten van Morningstar zien dit als een zeldzame waarderingskans.

Analist Dan Wasiolek benadrukt in een nieuw rapport dat de kernactiviteit van de sportsbook-aanbieder robuust blijft, ondanks de intensieve concurrentie met voorspellingsmarkten die tot hoge marketinguitgaven dwingt.

Hij voegt eraan toe dat de recente actie van de NBA tegen bepaalde spelersproposities de vraag naar sportweddenschappen niet zal hinderen.

Die visie is relevant omdat het NBA-seizoen vandaag begint en de competitie de op een na meest gewedde professionele sportcompetitie in de VS is, na de NFL.

"Beleggers prijzen een sombere omgeving in, wat de aandelenkoers kan beperken totdat er regelgevende duidelijkheid is over voorspellingsmarkten, mogelijk in 2027," aldus Wasiolek.

Morningstar kent DraftKings een vijfsterrenrating toe, wat betekent dat het bedrijf volgens het bureau diep ondergewaardeerd is.

Het onderzoeksbureau hanteert een intrinsieke waarde van 39 dollar per aandeel, wat een aanzienlijk potentieel betekent ten opzichte van de huidige koers van ongeveer 20,50 dollar.

Hoewel Morningstar erkent dat de onzekerheidsrating voor het gamingaandeel "hoog" blijft, signaleert de vijfsterrenrating dat het sterk ondergewaardeerd is.

Morningstar verwacht dat de omzet en EBITDA van DraftKings tussen 2026 en 2035 respectievelijk met 8,1 procent en 24,9 procent per jaar zullen groeien.

Regelgevende duidelijkheid over de vraag of voorspellingsmarkten sportcontracten mogen blijven aanbieden, zou een positieve ontwikkeling zijn voor DraftKings en andere sportsbook-aandelen.

Het Hooggerechtshof van de Verenigde Staten heeft momenteel geen zaak over voorspellingsmarkten op de rol, maar algemeen wordt verwacht dat dit in 2027 kan veranderen.

In juridische en financiële kringen groeit het besef dat een uitspraak die dergelijke platforms hun sportcontracten ontneemt, een netto-positief effect zou hebben voor gevestigde operators zoals DraftKings.

Zo'n uitspraak zou traditionele sportsbooks in staat stellen zich weer op hun kernactiviteiten te richten in plaats van kapitaal te moeten inzetten om de concurrentie met voorspellingsmarkten aan te gaan.

Recente uitspraken van beroepshoven suggereren dat de momentum mogelijk in die richting kantelt.

"In 2018 gaf een uitspraak van het Hooggerechtshof staten de macht om sportweddenschappen te reguleren," concludeert Wasiolek.

"Recent hebben bedrijven op voorspellingsmarkten sportcontracten aangeboden en beweerden dat het om derivaten-swaps gaan die federaal gereguleerd zijn. Twee van de drie beroepshoven zijn het daar niet mee eens."

Tot de rechtbanken de regelgevingskwestie rond voorspellingsplatforms oplossen, kan de onderliggende volumegroei van DraftKings overschaduwd blijven door onzekerheid in de sector.