歐洲博弈業者第三季財報凸顯稅負壓力，營運策略各異

歐洲主要博弈營運商第三季財報顯示，稅率上調與有利於玩家的體育賽果正對利潤構成壓力，各公司採取不同策略應對。

Flutter新任執行長Dan Taylor在首次財報電話會議中表示，公司選擇保護客戶支出，同時削減固定成本。他在對分析師的談話中指出，「稅收增加時，我們有兩個選擇，一是削減行銷與優惠，二是利用我們的規模來保護對客戶的投資，我們選擇了後者。」

Flutter的英國及愛爾蘭部門營收成長4%至8.89億美元，其中線上博弈營收成長12%至5.4億美元，但體育博彩營收下降6%至3.09億美元，儘管投注額成長了5%。

Taylor表示，削減固定成本同時保護行銷與優惠的策略，是「我們所見市占率成長的基礎」，並預期此做法將支持市占率進一步提升。

Entain則報告其英國及愛爾蘭線上淨博弈營收按固定匯率計算成長了14%，其中博弈成長17%，體育博彩成長3%。財務長Michael Snape將此表現歸因於產品改進、執行力以及「在因高額博弈稅導致市場動盪之際，我們增加了紀律性的投資，而許多同業卻選擇退縮」。

執行長Stella David指出，Ladbrokes應用程式已更新，Coral和Ladbrokes有所改善，Foxy和Gala的遊戲幣經濟系統也進行了調整。但她對稅收的全面競爭影響持謹慎態度，表示「我認為目前我們在英國還沒有看到巨大的變化。」英國的博弈稅增加已於四月開始，而體育博彩稅的增加將在2027年4月才會完全實施。

然而，David警告，進一步的稅收可能威脅實體投注站的生存能力。10月28日的英國預算案將相關的機台博弈稅率從20%提高到25%，自2027年4月生效。

摩根士丹利估計，此舉將對Entain造成約2500萬英鎊的未緩解年度利潤影響，約相當於其英國零售業務息稅折舊攤銷前利潤的12%，以及集團整體的2%。分析師的模型顯示，其中最多一半的影響可能被緩解，很大程度上取決於關閉表現較差的店鋪以及競爭對手的行動。

高盛分析師則估計，在新的稅率下，約有10%的Entain店鋪將變得無利可圖。但他們認為Entain憑藉其店鋪規模和相對較高的投資，最能應對此次增稅。

Evoke在預算案前發布的交易更新描述了先前增稅的後果。集團營收下降7%至4.06億英鎊。執行長Per Widerström在聲明中表示，「過去一年關閉270家店鋪，顯示了行業稅收提高對就業和生計的真實影響。」

FDJ United的財報也顯示了稅後博弈活動與營收之間的差距擴大。其第三季營收下降8.1%至7.94億歐元，線上投注與博弈營收下降10.2%，法國彩票與零售體育博彩營收下降6.8%。

財務長Dan Lévy將原因歸於較高的體育賽事派彩、較少的大型歐盟百萬彩票頭獎以及艱難的法國消費環境。他還將行業整合與監管及稅收壓力聯繫起來，指出「行業正在整合，原因眾所周知，這是一個規模至關重要的領域。」更嚴格的監管和稅收增加進一步迫使營運商進行整合。

Lévy補充，FDJ當前的首要任務是改善線上業務表現，但在其缺乏市場領先地位的國家，可能會考慮進行補強型收購。