Phân tích của Deutsche Bank: Tăng thuế máy đánh bạc tại Anh có thể gây thiệt hại lớn cho các nhà điều hành

Theo phân tích mới từ Deutsche Bank, kế hoạch tăng thuế máy đánh bạc (MGD) của chính phủ Anh có thể gây áp lực lớn lên một số nhà điều hành, đặc biệt là các doanh nghiệp có mạng lưới cửa hàng vật lý rộng lớn. Thông tin về việc tăng thuế lần đầu được báo cáo bởi The Financial Times, khi Bộ trưởng Tài chính John Healey được cho là đang xem xét tăng MGD theo đề xuất của Social Market Foundation.

Tác động lớn đến Rank Group

Deutsche Bank sử dụng dữ liệu từ Ủy ban Cờ bạc Anh cho thấy tổng doanh thu máy đánh bạc (GGY) toàn ngành đạt khoảng 2,7 tỷ bảng, trong đó máy loại B chiếm phần lớn. Rank Group, nhà điều hành có mạng lưới cửa hàng vật lý lớn nhất, sẽ chịu ảnh hưởng nặng nề nhất với chi phí thuế tăng thêm ước tính khoảng 35 triệu bảng mỗi năm.

Con số này tương đương 44% lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT) dự kiến năm 2028 và khoảng 17% EBITDA trong ngắn hạn. Rank Group đã công khai cảnh báo nhiều cửa hàng có thể trở nên "không khả thi", dẫn đến nguy cơ mất việc làm. Deutsche Bank đã giữ mức xếp hạng 'hold' cho Rank sau khi hạ từ 'buy' hồi tháng 1.

Entain đối mặt với chi phí tăng 100 triệu bảng

Entain được dự báo sẽ chịu thêm chi phí khoảng 100 triệu bảng mỗi năm, tương đương 10% EBITDA dự kiến năm 2027 và 20% mục tiêu dòng tiền tự do năm 2028. Trong một lá thư gửi Thủ tướng Andy Burnham, Entain cảnh báo việc tăng thuế đột ngột có thể đẩy 1 tỷ bảng doanh thu cá cược sang thị trường chợ đen.

Công ty cũng xác nhận sẽ cắt giảm khoảng 400 vị trí chăm sóc khách hàng trong tổng số 2.000 nhân viên tại Anh. Tuy nhiên, Deutsche Bank vẫn duy trì xếp hạng 'buy' do triển vọng tăng trưởng trực tuyến mạnh mẽ và sự hiện diện tại thị trường Mỹ thông qua liên doanh BetMGM.

Flutter ít bị ảnh hưởng nhất

Khác với Rank và Entain, Flutter được đánh giá là ít chịu tác động từ việc tăng thuế do giá trị thị trường chủ yếu đến từ hoạt động tại Mỹ thông qua FanDuel. Deutsche Bank ước tính chi phí tăng thêm dưới 20 triệu USD từ các cửa hàng bán lẻ tại Anh, chiếm chưa đến 1% EBITDA nhóm, nên tác động tổng thể là không đáng kể.

Khó khăn trong việc giảm thiểu tác động

Phân tích chỉ ra rằng các nhà điều hành trực tuyến có thể bù đắp khoảng 50% chi phí thuế tăng thêm thông qua giảm khuyến mãi, cắt giảm chi phí marketing và tối ưu hóa nhân sự. Ngược lại, cửa hàng vật lý phải đối mặt với cấu trúc chi phí cố định cao bao gồm tiền thuê nhà, nhân viên và chi phí chung.

Deutsche Bank dự báo tỷ lệ giảm thiểu cơ bản chỉ đạt khoảng 30%, chủ yếu thông qua đóng cửa các cửa hàng thua lỗ. Tuy nhiên, ngay cả sau khi đóng cửa, tác động đến lợi nhuận vẫn sẽ rất lớn đối với các doanh nghiệp có nhiều máy đánh bạc tại cửa hàng vật lý.

Xu hướng rút khỏi thị trường bán lẻ

Nhiều nhà điều hành đã bắt đầu rút khỏi thị trường bán lẻ Anh trong những tháng gần đây. Betfred đã đóng cửa 132 cửa hàng trong năm nay sau khi thuế RGD tăng vào năm ngoái. Giám đốc điều hành Fred Done cảnh báo thêm các đợt tăng thuế có thể dẫn đến hàng loạt cửa hàng cá cược đóng cửa, gây tổn hại cho các ngành liên quan như đua ngựa và đẩy nhanh sự suy tàn của các khu phố chính.

Evoke cũng đóng 200 cửa hàng William Hill vào tháng 4 năm nay với lý do tương tự. Một phát ngôn viên của Rank Group cho biết họ đang tiếp tục làm việc trực tiếp với Bộ Tài chính và các cơ quan chính phủ khác để trình bày tác động của việc tăng thuế đối với ngành và doanh nghiệp.