Kenaikan Pajak Machine Gaming Duty Ancam Masa Depan Operator Judi Retail di Inggris

Pemerintah Inggris sedang mempertimbangkan kenaikan tajam tarif Machine Gaming Duty (MGD) yang dapat memberikan dampak sangat signifikan terhadap kelangsungan bisnis operator judi berbasis retail. Analisis mendalam dari Deutsche Bank mengungkapkan bagaimana kebijakan fiskal ini akan mempengaruhi tiga operator utama dengan intensitas berbeda.

Latar Belakang Kebijakan Kontroversial

Wacana kenaikan MGD pertama kali dilaporkan oleh The Financial Times, di mana Menteri Keuangan John Healey disebut sedang mempertimbangkan usulan dari Social Market Foundation. Lembaga think tank ini dalam laporannya merekomendasikan kenaikan pajak untuk mesin judi sebagai bagian dari reformasi sistem perpajakan sektor game.

Deutsche Bank dalam analisisnya menggunakan data resmi dari Gambling Commission yang menunjukkan Gross Gambling Yield (GGY) industri mesin game mencapai £2.7 miliar ($3.5 miliar), dengan kontribusi terbesar berasal dari mesin Kategori B. Kenaikan MGD dari 20% menjadi 40% akan secara fundamental mengubah lanskap bisnis judi retail di Inggris.

Rank Group: Korban Utama Kebijakan

Sebagai operator dengan jaringan retail terluas di Inggris, Rank Group diprediksi akan menanggung dampak paling parah. Analisis Deutsche Bank menunjukkan kenaikan MGD akan menambah beban biaya sekitar £35 juta per tahun. Angka ini setara dengan 44% dari proyeksi laba sebelum pajak (EBIT) perusahaan pada 2028.

Bahkan setelah upaya mitigasi, dampak bersih diperkirakan masih mencapai 17% dari laba operasional (EBITDA) dalam jangka pendek. Tanpa mitigasi, kenaikan biaya bisa menyentuh 24% EBITDA. Situasi ini mengancam rencana strategis Rank untuk meningkatkan pendapatan melalui penyebaran mesin game di venue fisik dengan target EBIT £100 juta.

Perusahaan secara terbuka telah menyatakan bahwa banyak gerainya berpotensi menjadi "tidak layak" beroperasi, yang berimplikasi pada pemutusan hubungan kerja massal. "Kami terus berkomunikasi langsung dengan Treasury dan departemen pemerintah lainnya untuk menyampaikan dampak kenaikan pajak terhadap industri dan bisnis kami," jelas juru bicara Rank Group.

Entain: Ancaman Migrasi ke Pasar Gelap

Operator besar lainnya, Entain, diperkirakan akan menanggung tambahan biaya £100 juta per tahun sebelum mitigasi. Angka ini mencapai 10% dari proyeksi EBITDA 2027 dan 20% dari target arus kas bebas 2028 perusahaan. Dalam surat resmi kepada Perdana Menteri Andy Burnham, Entain memperingatkan kenaikan MGD bisa memicu eksodus besar-besaran pemain ke pasar gelap.

Perusahaan memperkirakan sekitar £1 miliar taruhan bisa berpindah dari pasar teratur ke pasar ilegal. Entain juga telah memulai restrukturisasi dengan memangkas 400 posisi layanan pelanggan dari total 2.000 karyawannya di Inggris. Meski menghadapi tantangan berat, Deutsche Bank tetap memberi rekomendasi 'beli' untuk Entain karena prospek pertumbuhan bisnis online di Inggris dan ekspansi di pasar AS melalui joint venture BetMGM.

Flutter: Aman Berkat Dominasi Bisnis Digital

Berbeda dengan nasib Rank dan Entain, Flutter dinilai relatif tidak terdampak signifikan oleh kenaikan MGD. Fokus bisnis utama perusahaan pada operasi digital melalui FanDuel di AS membuat eksposurnya terhadap pasar retail Inggris sangat minimal. Deutsche Bank memperkirakan kenaikan pajak hanya akan menambah biaya operasional kurang dari $20 juta atau di bawah 1% dari EBITDA grup.

Dilema Mitigasi untuk Bisnis Retail

Analisis Deutsche Bank menggarisbawahi perbedaan mendasar dalam kemampuan mitigasi antara operator online dan retail. Operator digital dinilai mampu mengompensasi sekitar 50% kenaikan pajak melalui efisiensi seperti pengurangan promosi, pemotongan anggaran pemasaran, dan restrukturisasi SDM.

Sebaliknya, bisnis retail menghadapi tantangan lebih besar karena struktur biaya tetap yang tinggi termasuk sewa, gaji, dan overhead. Opsi untuk mengalihkan pelanggan ke platform online pun tidak selalu feasible karena pendapatan dari mesin game tetap bergantung pada kehadiran fisik.

Bank memperkirakan tingkat mitigasi maksimal hanya mencapai 30%, terutama melalui penutupan gerai yang tidak menguntungkan. Namun bahkan setelah penutupan, dampak bersih terhadap profitabilitas tetap signifikan bagi operator dengan aset mesin game retail besar.

Gelombang Penutupan Gerai Retail

Tren penutupan gerai retail sebenarnya telah dimulai sebelum kebijakan MGD ini. Betfred telah menutup 132 outlet tahun ini menyusul kenaikan Remote Gaming Duty (RGD) sebelumnya. Fred Done, CEO Betfred, memperingatkan kenaikan pajak lebih lanjut dapat memicu gelombang penutupan toko taruhan, merusak industri pendukung seperti balap kuda, dan mempercepat kemerosotan pusat perbelanjaan tradisional.

Sementara itu, Evoke sebagai pemilik merek William Hill telah menutup 200 gerainya pada April 2023 karena alasan serupa. Keputusan-keputusan ini menunjukkan kerentanan struktural bisnis judi retail dalam menghadapi tekanan fiskal yang semakin meningkat.

Implikasi Jangka Panjang bagi Industri

Kebijakan kenaikan MGD ini bukan sekadar isu fiskal biasa, melainkan memiliki implikasi strategis bagi masa depan industri judi Inggris. Di satu sisi, pemerintah berupaya meningkatkan pendapatan negara dan melindungi konsumen. Di sisi lain, tekanan berlebihan pada operator legal justru berisiko memperkuat pasar gelap yang tidak terkontrol.

Deutsche Bank dalam analisisnya mencatat bahwa saham Entain sudah diperdagangkan di level terendah beberapa tahun terakhir, menunjukkan pasar sebagian telah mengantisipasi risiko ini. Sementara bagi Rank Group, kenaikan MGD bisa menjadi pukulan telak yang memaksa transformasi bisnis radikal.

Industri game Inggris kini berada di persimpangan jalan antara keberlanjutan bisnis, kepentingan fiskal pemerintah, dan perlindungan konsumen. Hasil akhir dari kebijakan ini akan membentuk lanskap perjudian Inggris untuk tahun-tahun mendatang.