Lottomatica og CIRSAs fusion møder positiv markedsreaktion

Markedet har reageret positivt på fusionen mellem den italienske Lottomatica Group og den spanske CIRSA Enterprises, siden den blev annonceret i starten af september.

Lottomatica meddelte den 2. september til Borsa Milan sin hensigt om at fusionere med CIRSA gennem en aktietransaktion.

Analytikere vurderer, at Lottomatica har sat CIRSAs værdi til mellem 2,8 og 3 milliarder euro, og fusionen forventes at skabe "den næststørste børsnoterede betting- og spiloperatør i verden" efter Flutter Entertainment, når den træder i kraft i andet kvartal af 2027.

Den kombinerede enhed forventes at generere en indtægt på over 4,4 milliarder euro og et justeret EBITDA på omkring 2 milliarder euro for de 12 måneder, der slutter den 30. juni 2026.

Lottomaticas aktier faldt fra 24,77 til 22,88 euro på annonceringsdagen, et fald på 7,6%, men har siden vendt kraftigt.

Ben Shelley fra UBS gentog sin "Køb"-position på Lottomatica den 3. september med en målkurs på 33 euro og en opadgående potentiale på over 36% på det tidspunkt.

James Wheatcroft fra Jeffries og Ed Young fra Morgan Stanley gentog deres "Køb"-positioner med målkurser på henholdsvis 35,50 og 30,50 euro den 7. og 23. september.

Lottomaticas aktie handles nu til 26,95 euro, hvilket er en stigning på 6,9% over den seneste måned, 21% i 2026 og næsten 18% siden det indledende fald efter fusionen blev annonceret.

CIRSAs aktiekurs er steget med 37,7% over den seneste måned og 41,35% siden fusionen blev annonceret, og handles nu til 19,28 euro.

Selskabet, som er 75% ejet af investeringsgiganten Blackstone og vil kontrollere 32,5% af den kombinerede enhed, slog sin tidligere rekordkurs på 16,44 euro i september 2025 og nåede 19,84 euro tidligere på ugen.

CIRSA er også sat til at udbetale et ekstraordinært udbytte på cirka 262 millioner euro, svarende til 1,56 euro pr. aktie, til sine eksisterende aktionærer.

Analytikerne César Sánchez-Grande og Álvaro Arístegui mener, at tiden muligvis er inde for investorer i CIRSA til at "tage fortjenesten", da den tidlige stigning har reduceret potentialet for yderligere gevinster.

Renta 4 Banco har sat en målkurs på 23 euro for CIRSA og ændret sin anbefaling fra "Overvægt" til "Hold", da den bliver lidt mere pessimistisk omkring virksomheden.

Investeringsfirmaets analyse anslår, at transaktionen har tre hovedveje for værdiskabelse, der kan nå et samlet beløb på 3,7 milliarder euro, og at omkring 46% af den værdi allerede er afspejlet i CIRSAs nuværende aktiekurs.

Tidligere analyser af CIRSA fra Young og Wheatcroft viste målkurser på henholdsvis 18,40 og 20 euro, før fusionen blev annonceret.

Lottomaticas administrerende direktør Guglielmo Angelozzi har udtrykt, at ledelsen forventes at levere "stabil og forudsigelig vækst".